本文摘要：涉及企业套保加剧今年8月4日铁合金上市，再加此前早已上市的焦煤、焦炭、铁矿石、动力煤、螺纹钢、线材、热轧卷板，自此煤焦钢产业链上有数8个期货品种。

涉及企业套保加剧今年8月4日铁合金上市，再加此前早已上市的焦煤、焦炭、铁矿石、动力煤、螺纹钢、线材、热轧卷板，自此煤焦钢产业链上有数8个期货品种。煤焦钢产业链上期货品种基本完善，早已建构了煤焦钢产业原始的风险管理产品体系。

企业不仅可以对实货展开保值，还可以通过期货上的原材料和产成品价格来提早瞄准加工利润。目前煤焦钢企业盈利水平大大下降，甚至陷于了困境，因此企业自身或与期货公司合力，利用期货市场套期保值及拓展、非常丰富各种经营模式已是大势所趋。

煤焦钢产业链上期货品种基本完善在煤焦钢这条产业链上，共计8个期货品种上市，还包括大商所的焦煤、焦炭、铁矿石，郑商所的动力煤、铁合金，上期所的螺纹钢、线材、热轧卷板。这些品种上市后，运营稳定、流动性较好，较好充分发挥了理应的功能和起到。

以大商所的焦煤、焦炭、铁矿石为事例，大商所分别于2011年上市了焦炭期货、2013年上市了焦煤和铁矿石期货，虽然其上市时间较短，但运营稳定、交易活跃、持仓量大大减少、价格代表性大大强化，黑色产业链期货品种序列日趋完善。数据表明，今年上半年，三个品种日均持仓量相似60万手;产业企业参予意愿大大强化，截至今年6月份底，参予焦炭期货的2168家法人中涵括了生产企业、贸易商以及下游钢厂等的全产业链客户;参予焦煤期货的法人客户数约1676家，除了以往的焦化企业和钢铁企业，还更有了大型煤炭生产企业、煤炭贸易商的参予;铁矿石虽然上市时间最较短，但参予交易的法人客户早已超过1856家，还包括6家矿山企业、48家钢铁企业、339家贸易商以及众多的基金、投资基金和期货等投资者，这其中还包括了47家有外资背景的企业，可行性构成了多元化的市场参予的结构。

煤焦钢行业盈利下降在国际国内各种因素的交织起到下，煤焦钢行业的好日子已是回忆。在昨日举办的“2014中国煤焦钢产业大会”上，中国煤炭工业协会副会长姜智敏讲解了煤炭行业的现状。他回应，转入2012年下半年以后，煤炭经济形势再次发生了相当大的变化，一是煤炭产销量上升，二是煤炭清净进口之后维持高位，三是，全国煤炭库逐步下降，四是，煤炭行业利润大幅度上升。数据表明，煤炭产量经过了十年的高速快速增长后，2012年下半年产量增幅开始上升，2013年全年增幅只有0.96%，今年以来煤炭产量逐月上升，前七个月的产量21.63亿吨，同比上升6.4%。

2012年以来，行业的盈利水平也在大幅上升，2003年规模以上的企业盈利2369亿元，同比上升33.3%。今年以来行业利润之后上升，上半年同比上升33.9%。

根据国家统计局的数据，上半年仅有行业的利润是613亿元，与2012年同期相比上升67.7%。在目前情况下，更进一步传输成本的空间十分受限，行业的亏损面不断扩大。上半年规模以上煤炭企业的亏损额已近370亿元，同比快速增长了54.9%。协会测算，仅有行业的大型企业在5月份当中有70%正处于亏损的状态。

钢铁行业某种程度不悲观。钢材价格从2013年2月基本仍然在往下走，中间有一点重复，但是趋势非常明显，而钢材价格上升带给的必要问题就是企业效益上升。

中国钢铁工业协会副会长王晓齐得出了一组数据：钢铁行业今年1月份-2月份都是亏损的，5月份有点盈利，6月份略为好一点，1月份-6月份平均值每吨钢的毛利为23元。25家亏损较为大的企业1月份-6月份就亏了76亿元。今年1月份-6月份盈亏相抵后钢铁行业合计仅有盈利74亿元。

行业萧条倒逼煤焦钢企业套保加剧煤焦钢产业链上的8个期货产品为涉及企业实行套保、回避风险获取了前提条件。现货企业参予期货市场可以转变企业原先的经营模式，充分利用期货市场的价格找到功能提高对价格信号的敏感度，利用购入、售出套期保值，构建仅有产业链的风险管理。焦炭行业龙头之一旭阳集团利用焦炭期货套期保值，增加了亏损。

2012年8月，旭阳集团在天津港(600717,股吧)有焦炭库存8000万吨，按当时1350元/吨的现货市场价，已亏损240亿元，而且此时现货市场上很难销售。为防止更进一步亏损，旭阳集团在期货市场售出50手合约，均价1549元/吨;2012年9月，购入50手合约平仓，均价为1523元/吨，期货盈利13万元。

万达期货全资现货子公司百安赛贸易有限公司通过仓单服务、委托保值、定价服务和基差交易等构建了业务创意。现货企业与百安赛合作的盈利模式主要有“上游企业业务模式”，即仓单质押及售出保值业务模式;“中游企业业务模式”，即委托套利及基差交易模式;“下游企业业务模式”，即购入保值、仓单订购业务模式。以XX油脂企业和百安赛合作的质押+委托套保业务为事例，今年3月份初以来棕榈油在整体偏空的情况下经常出现了暴跌行情。

今年3月份初，客户将标准仓单质押给百安赛，并同时和百安赛签定委托套保协议，在期货市场做空，期货价格暴跌，客户通过套保回避了现货市场价格暴跌的风险。今年7月23日，日照钢铁集团与中信环球贸易公司、永安期货子公司签定了国内第一单铁矿石基差贸易协议，将这一国际上广泛使用、国内农产品特别是在是饲料油脂行业大量使用的定价模式推展到煤焦钢领域，指出传统煤焦钢产业利用期货市场的水平又迈向了一大步。基差交易模式超越了以往传统的以“一口价”居多的定价模式。

“基差定价在钢铁行业刚跟上，国际市场黑色金属领域仍未有权威的期货价格。通过基差定价，转变一口定价的模式，能使整个行业的定价更为完备”，永安期货总经理施建军指出，有了基差定价以后，买卖双方的定价更为权利，另外也不利于平稳购销关系。现在的焦炭、焦煤、铁矿石、铁合金、螺纹钢、线材期货品种，涵括了钢铁行业的主要原料和主要产品，这样一方面为钢铁企业保值挂钩;另一方面，生产经营增加了价格波动，为应付价格波动的风险获取了十分好的套期保值的工具。

大商所负责人回应，下一步，大商所将之后紧紧围绕服务产业这一根本宗旨，通过大大研发新产品、新的工具和新的交易模式，希望非常丰富和完备需要符合产业链各类企业挂钩市场需求的派生产品和工具体系;大力研究铁矿石期货国际化方案;在确保期货品种稳定运营的基础上，之后探寻服务产业的新模式，反对希望更好的企业有效地参予和利用期货市场。

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